金股组合NO.22期研报

研值plus2021-01-09 12:46:23

研究报告被称为投资行业的基石。然而面对媒体中可谓汗牛充栋的研报如何筛选?如何用好研报,让你的投资更轻松,胜算更大呢?研值PIUS的宗旨就是带着每一位朋友走进研报的世界,通过研报过滤掉A股中的地雷并让研报成为我们投资的垫脚石

艾德生物(300685)--财通证券

投资要点:

1:业绩增长符合预期,技术创新与新产品持续推进。2017年公司实现营业总收入3.30亿元(+30.59%);归属于上市公司股东的净利润为0.94亿元(+40.53%),基本EPS为1.38元(+23.21%)。业绩符合预期,我们认为业绩增长主要是公司持续加大研发投入,推进新产品研发和技术创新,积极开拓国内外市场,使公司主营业务得到持续稳定增长,同时各项费用管控较好。

    

2:国内首家获批肺癌液体活检产品,有望放量增长。2016年全国肿瘤登记中心统计显示,全国新发恶性肿瘤病例约429万例,其中肺癌每年新发病例约70万,非小细胞肺癌约占所有肺癌80%左右,故而我们估计每年新发非小细胞肺癌患者约为56万左右。2016年全球液体活检市场规模约为3.94亿美元,预计2021年市场规模为13.98亿美元,CAGR为28.8%,成长空间很大。公司肺癌ctDNA液体活检产品已达国际先进水平,为国内首个获批的液态活检产品,具有先发优势,未来覆盖率有很大提升区间,有望实现放量增长。


3:聚焦肿瘤精准医疗,肿瘤伴随诊断指导个体化用药是大趋势。公司集肿瘤精准医疗诊断产品的研发、生产、销售、服务为一体,拥有完全自主知识产权的ADx-ARMS?、Super-ARMS?两大技术平台,是目前国际上肿瘤精准医疗分子诊断领域最领先的技术之一。已成功研发出20余种肿瘤精准医疗分子诊断试剂,均为国内首批获得CFDA和欧盟CE认证的产品。随着未来精准医疗的推进,肿瘤伴随诊断指导肿瘤个性化用药是未来临床应用的主要趋势,公司必将持续受益。


盈利预测与投资建议:

预计公司2017-2019年营业收入3.52/4.68/6.22亿元、净利润分别为0.88/1.18/1.59亿元,EPS为1.11/1.47/1.99元,PE为83/62/46倍,维持增持的投资评级。


风险提示:

新产品推广、研发、注册进度低于预期的风险


中航机电 (002013)--东吴证券

投资要点:

1:签署合作备忘录,推进民用航空领域布局。此次与公司签订备忘录的法国Nexeya 公司成立于1997 年,是全球航空和防务领域的重要合作伙伴,其国际市场主要包括4 个核心领域:关键任务电子系统、测试及集成、航天系统、能源转换。我们认为,通过此次合作,能够提升上市公司在复杂系统设计、集成、验证等方面的技术能力,提高航空产品研制和技术研究效率,推进公司在民用航空领域的布局。


2:民用航空业务市场空间大,长期看将成为重要的业绩来源。虽然目前公司的航空产品主要用于军机,但民用航空一直是重要的发展方向,根据公司大股东机电系统公司的规划,2020 年民用航空收入要达到40 亿元,并且已经成立了三家与国外合资的子公司从事民用航空机电业务,其中西安中航汉胜航空电力有限公司是上市公司的联营企业,主要为C919 研发制造电源系统,同时机电系统公司投入了大量资金成立了四大民机产业基地。截至2017 年11 月,合资公司和产业基地尚未达到达产要求。


3:未来民用航空市场空间非常大。据巴航工业2017 年6 月最新市场预测,到2036 年,全球70-130﹢座级商用飞机市场需求量将达6400 架,总价值将达3000 亿美元;截至2018 年3 月我国自主研发的大型客机C919已取得国际国内28 个用户的815 架订单。我们认为,长期来看,机电系统公司和上市公司的民用航空业务将成为重要的业绩来源。


盈利预测与投资建议:

我们预计公司2018年、2019 年、2020 年归母净利润分别为7.97 亿元、9.37 亿元、11.34 亿元,EPS 分别为0.33 元、0.39 元、0.47 元,维持“买入”评级。


风险提示:

新产品研发进度不及预期;下游飞机型号的研发、生产进度不及预期。


钢研高纳(300034)--中泰证券

投资要点:

1:收购新力通,打造产业链协同效应。2017 年11 月公司发布公告,拟以发行股份及支付现金的方式收购新力通65%股权。新力通在石化、冶金、玻璃建材高温炉管行业有着深厚的技术积累,其高温炉管材料的研发处于先进水平。而公司作为国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一,与新力通在技术方面各有优势,通过此次收购将强化双方客户网络和国际技术资源的整合能力,有助于公司高温合金核心业务的市场容量扩张,不仅将提升公司的盈利水平,还将为公司的长期成长提供强劲发展动力。


2:细分市场的技术持续进步。公司作为高温合金产品的龙头企业,是国内航空航天用高温合金重要生产基地。铸造高温合金作为公司的拳头产品,经过多年的研发生产,截至报告期改单晶叶片成品率得以大幅提高,目前总体合格率达到70%以上,3 吨大型真空感应炉通过用户生产认证许可,正式投入军品供货生产。而变形高温合金领域,GH720 合金涡轮盘获得独家供货,各类盘锻件市场占有率逐步扩大。金属间化合物TiAl 新型高温合金基本完成了产业化,实现了大批量供货,未来有望成为公司新的增长点。


3:未来业绩持续增长。未来在“中国制造2025”等一系列产业优惠政策扶持下,以高温合金为代表的航空航天新材料市场空间将有望获得持续突破。公司作为我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一,细分市场龙头地位叠加行业极高的进入壁垒,行业需求爆发将驱动公司业绩驶入快速增长轨道。


盈利预测与投资建议:

预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.15 元、0.18 元以及0.22元,维持“增持”评级。


风险提示:

产品质量交付问题;新品研发低于预期;定向增发项目被否。


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